來源：
2024.08.24
1214
Q:二季度公司收入環比一季度相對穩定，但是二季度的毛利率和凈利率有了大幅提升，請分析一下這個數字背后的內在原因，也請展望下半年公司利潤的表現。
A:二季度公司的凈利潤的增長主要來自于兩個因素，毛利率的提升和費用率下降。增長動能主要來自薄膜光學面板和光學元器件兩個板塊。
在薄膜光學面板業務上，第一，薄膜光學面板業務單季度毛利率同比、環比均有所提升，通過過去幾年的努力我們的產品品類不斷豐富，創新優勢發揮，高附加值產品的份額不斷的提升，產品二季度在新機型量產也實現了量產；第二，由于產品品類豐富，新老機種迭代，因此通過削峰填谷、合理安排生產來提高生產效率；第三，我們在事業部推進阿米巴經營，通過內部整合減少管理層級、合理配置人員提高了管理效率。
在光學元器件業務上，微棱鏡是2023年首發的新業務，去年三季度開始出貨，24年由于業務成熟、配套機型增多，因此從二季度就開始提前出貨，因此體現在整個板塊上毛利率同比環比均有提升。
在費用控制上，今年上半年公司的整體費用情況得到了有效控制，各項可控費用均在下降，在研發費用上，23年由于微棱鏡項目量產導致研發投入比較大，由于項目成熟，研發投入有所控制。
展望下半年，公司也會持續推進全方位的二縮三降，我們對實現全年的經營目標充滿信心。
Q:目前公司的核心收入來自于智能手機消費電子，后續我們還能期待哪些創新？對中長期的單機價值量公司怎么看待？
A:我們的創新是不會停止的。下一階段我們的核心依舊要放在以智能手機為核心的消費電子領域里面，繼續開拓新的創新。但同時我們也關注到，當元宇宙光學時代來臨以后，光學產品的單機價值有更大的想象空間。隨著AI手機到來以后，在手機端還會有許多的創新產品涌現，我們也會抓住這些創新機會，跟大客戶之間形成良性溝通，通過項目開發，使得我們繼續在這個領域里面發揮創新優勢。在半導體光學領域里面一些新的創新也十分值得期待，無論是在消費電子智能手機領域還是車載光學領域，以及更遠的元宇宙光學時代，都可以看到很大的市場空間。當元宇宙光學時代來臨的時候，相信在核心的虛空顯示領域里，如果在光波導技術的突破上我們做好戰略卡位，相信我們的單機價值量能上升到更高的高度，打開更加寬廣的戰略空間。
Q:公司二季度收入環比有所下降，請問是由于什么原因？有大客戶價格壓力的原因嗎？公司如何看待三、四季度的景氣度？
A:去年由于微棱鏡是首發的創新項目，因此整個供應鏈相對比較謹慎，大批量出貨的時間周期和23年有所不同。而面板業務一季度由于補庫存、份額提升的原因，業績表現的比較亮眼，而二季度也屬于消費電子行業傳統淡季，因此收入環比有下滑是一個正常的情況。
從歷史經驗來看，三季度是消費電子行業傳統旺季，所以展望下半年的景氣度情況我們認為應該和行業趨勢保持一致。
Q:請問公司如何理解AR光波導，以及我們和其他廠商之間的優勢和差異化？
A:水晶在元宇宙光學已經堅持布局了十幾年，我們相信AR時代一定會到來，正因為有這樣的堅持，所以我們的基礎比較扎實。在內部我們的一號工程不斷迭代，上一個一號工程是微棱鏡項目，我們用4-5年時間攻克難題，形成了全球領先的光學模塊能力。今年我們的一號工程切換到了AR，在這個領域里面有幾個方向是可以和大家分享的：
第一，基礎元器件的平移。在消費電子領域里面，這些已經成熟未來能夠平移到眼鏡上的基礎硬件，這個硬件的平移是我們未來必須要做的，我們對此也十分有信心，相信在元宇宙光學時代到來的時候，我們在消費電子領域的優勢也將持續發揮；
第二，近眼顯示技術和量產能力的突破。很早以前我們就投資了以色列反射光波導的企業，在反射光波導的研究上我們一直沒有停止，卡準戰略卡位。
第三，與近眼顯示匹配的光機。因為光機和顯示方案要聯動在一起，才能有更好的效果，我們對光機的研究也已經持續了10多年，從來沒有停止。
我認為伴隨著元宇宙光學時代的來臨，手機與眼鏡搭配的態勢出現，行業成熟度的持續增長，我們判斷元宇宙光學時代真正實現基礎硬件量產格局的還是國內外主要的幾家科技巨頭，這個格局在過去智能手機時代也已經形成了很好的全球供應鏈能力。全球智能手機供應鏈用了10年左右時間快速成長，當元宇宙時代來臨的時候，AR眼鏡相關的供應鏈也將投入其中，共同努力推進技術的迭代。基于此，相信AR眼鏡也將快速迭代。AI眼鏡不具備顯示的功能，可能是AR眼鏡的第一階段，第二個階段一定會具備一些顯示功能，而顯示效果可能也會像手機像素從低到高的提升一樣，隨著技術的迭代逐步優化，因此可能會出現幾條技術線路并行或串行的時代特征。我們肯定重點關注反射光波導，在衍射光波導我們也有所布局，最終全球的重點客戶究竟會采用什么樣的技術，的確需要動態跟進，但是水晶作為深耕光學賽道的光學解決方案供應商，我們堅決看好反射光波導方案在未來走到高級階段是一定會得到廣泛的應用的。目前反射光波導最大的挑戰在于它的可量產性、性價比，而這個恰恰是我們水晶作為大批量硬件制造商，應該為全球行業做出貢獻，去攻克這個難題，所以我們將作為核心之一去挑起這個責任，盡自己最大的努力，力爭在反射光波導的量產及性價比上做出我們自己的貢獻。
Q:請問公司今年和明年的資本開支計劃，是否會因為AR有所提升？
A:水晶資本開支主要是基本建設的投資、新項目量產導入的設備投資、項目開發過程中NPI試制線的投資，以及部分存量業務因份額或業務拓展增加的設備投資。23年的資本開支主要由于微棱鏡項目量產導入，24年上半年資本開支有所減少，全年我們目標資本開支同比減少40%左右。24年主要的資本開支就是廠房以及配套設備的基礎建設，對于預計明后年的增量的新項目，也會有一部分項目資金投入，為一號工程AR項目也會有一些設備投資。對于存量業務新增的部分，今年上半年我們通過內部稼動力的深挖，產能利用率的提升，生產效率的提升，來滿足存量業務部分新增的需求。
Q:AI除了手機、眼鏡，在其他的可穿戴設備上是否有新的光學需求可以帶動體驗，在AI行業趨勢下我們能扮演什么角色？
A:AI對空間計算的需求在增加，所以對于水晶來說，除了成像，我們更看重感知領域的需求，環境感知、空間感知都要用到半導體光學元器件。水晶上半年半導體光學業務有所增長，可以看到這個趨勢。我們會抓住機會，體現我們的優勢。
Q:薄膜光學面板業務我們看到收入環比下滑，但是毛利率提升幅度很大，請問二季度毛利率提升背后是否有特殊因素影響？后續如何展望板塊穩態毛利率？
A:收入環比下滑主要是由于二季度是行業傳統淡季，疊加一季度補庫存的特殊因素，同比收入仍舊是上漲的。毛利率增長主要是因為面板二季度新品導入了幾個新的機型，產品結構優化，新品的規格與老產品不同，盈利水平上有所貢獻。另外得益于今年年初面板實行阿米巴經營模式，激發了團隊活力，在生產管理上，通過均衡生產、削峰填谷等方式提升了生產效率。后續我們會繼續努力保持穩定的毛利率水平。
Q:三季度是備貨旺季，目前來看微棱鏡是否滿產，后面會不會出現產能不夠的情況？
A:24年的產品規格和23年相比沒有特別大的變化，因此在去年的基礎上，技術和產線的成熟度會有所提升。今年微棱鏡下沉了一款機型，總需求一定是增長，以我們目前的訂單量和市場份額，通過兩縮三降把產能挖出來，能夠保證我們的供應，今年在去年的基礎上，我們的生產能力提升約30%左右，哪怕后續需求有增加，我們也有信心能承接的住。
Q:請問中期管理層會怎么規劃業務？往后去看的話，面板業務在兩個主要客戶的份額還有提升空間嗎？
A:水晶一直是和關鍵核心客戶保持緊密合作，無論是海外還是國內客戶，大客戶策略是水晶一直在堅持的。
大客戶對供應鏈也有自己的策略，一方面看供應商的技術，一方面也會在供應鏈格局上保持一定的相互競爭。我們的面板業務是具備光學特性的面板業務，所以水晶的面板不會向大尺寸面板業務延伸，只做我們的核心特色。在這個定義下，我們的面板產品在北美大客戶的份額保持較高的水平，而在國內市場，只要水晶有所切入的都是絕對的大份額，但是我們有選擇性地接業務，主要還是看項目是否能夠盈利。
Q:請問公司汽車電子業務在海外市場有什么新的進展？
A:在車載業務上我們國內和海外市場都在開拓，車載研發的投入主要就是市場的開拓和新產品、新技術的開發，所以可以看到我們的定點數量在穩步增長，長遠來看我們一定會做好內外市場的布局，持續開拓。
Q:半年報中提到我們在韓國客戶的市場份額上也會持續突破，在越南也在逐步構建批量交付的能力，請問公司韓國客戶的開拓情況，以及越南工廠具體配套的產品？
A:韓國是很重要的市場，無論是消費手機、還是車載。2021年我們在越南設廠的目的之一，就是承接韓國客戶的業務，包括手機和車載，也作為規避地緣政治風險橋頭堡。對于韓國市場我們充滿期待，今年也會持續加大對韓國市場的開拓力度。
Q
二季度公司收入環比一季度相對穩定，但是二季度的毛利率和凈利率有了大幅提升，請分析一下這個數字背后的內在原因，也請展望下半年公司利潤的表現。
A
二季度公司的凈利潤的增長主要來自于兩個因素，毛利率的提升和費用率下降。增長動能主要來自薄膜光學面板和光學元器件兩個板塊。
在薄膜光學面板業務上，第一，薄膜光學面板業務單季度毛利率同比、環比均有所提升，通過過去幾年的努力我們的產品品類不斷豐富，創新優勢發揮，高附加值產品的份額不斷的提升，產品二季度在新機型量產也實現了量產；第二，由于產品品類豐富，新老機種迭代，因此通過削峰填谷、合理安排生產來提高生產效率；第三，我們在事業部推進阿米巴經營，通過內部整合減少管理層級、合理配置人員提高了管理效率。
在光學元器件業務上，微棱鏡是2023年首發的新業務，去年三季度開始出貨，24年由于業務成熟、配套機型增多，因此從二季度就開始提前出貨，因此體現在整個板塊上毛利率同比環比均有提升。
在費用控制上，今年上半年公司的整體費用情況得到了有效控制，各項可控費用均在下降，在研發費用上，23年由于微棱鏡項目量產導致研發投入比較大，由于項目成熟，研發投入有所控制。
展望下半年，公司也會持續推進全方位的二縮三降，我們對實現全年的經營目標充滿信心。
Q
目前公司的核心收入來自于智能手機消費電子，后續我們還能期待哪些創新？對中長期的單機價值量公司怎么看待？
A
我們的創新是不會停止的。下一階段我們的核心依舊要放在以智能手機為核心的消費電子領域里面，繼續開拓新的創新。但同時我們也關注到，當元宇宙光學時代來臨以后，光學產品的單機價值有更大的想象空間。隨著AI手機到來以后，在手機端還會有許多的創新產品涌現，我們也會抓住這些創新機會，跟大客戶之間形成良性溝通，通過項目開發，使得我們繼續在這個領域里面發揮創新優勢。在半導體光學領域里面一些新的創新也十分值得期待，無論是在消費電子智能手機領域還是車載光學領域，以及更遠的元宇宙光學時代，都可以看到很大的市場空間。當元宇宙光學時代來臨的時候，相信在核心的虛空顯示領域里，如果在光波導技術的突破上我們做好戰略卡位，相信我們的單機價值量能上升到更高的高度，打開更加寬廣的戰略空間。
Q
公司二季度收入環比有所下降，請問是由于什么原因？有大客戶價格壓力的原因嗎？公司如何看待三、四季度的景氣度？
A
去年由于微棱鏡是首發的創新項目，因此整個供應鏈相對比較謹慎，大批量出貨的時間周期和23年有所不同。而面板業務一季度由于補庫存、份額提升的原因，業績表現的比較亮眼，而二季度也屬于消費電子行業傳統淡季，因此收入環比有下滑是一個正常的情況。
從歷史經驗來看，三季度是消費電子行業傳統旺季，所以展望下半年的景氣度情況我們認為應該和行業趨勢保持一致。
Q
請問公司如何理解AR光波導，以及我們和其他廠商之間的優勢和差異化？
A
水晶在元宇宙光學已經堅持布局了十幾年，我們相信AR時代一定會到來，正因為有這樣的堅持，所以我們的基礎比較扎實。在內部我們的一號工程不斷迭代，上一個一號工程是微棱鏡項目，我們用4-5年時間攻克難題，形成了全球領先的光學模塊能力。今年我們的一號工程切換到了AR，在這個領域里面有幾個方向是可以和大家分享的：
第一，基礎元器件的平移。在消費電子領域里面，這些已經成熟未來能夠平移到眼鏡上的基礎硬件，這個硬件的平移是我們未來必須要做的，我們對此也十分有信心，相信在元宇宙光學時代到來的時候，我們在消費電子領域的優勢也將持續發揮；
第二，近眼顯示技術和量產能力的突破。很早以前我們就投資了以色列反射光波導的企業，在反射光波導的研究上我們一直沒有停止，卡準戰略卡位。
第三，與近眼顯示匹配的光機。因為光機和顯示方案要聯動在一起，才能有更好的效果，我們對光機的研究也已經持續了10多年，從來沒有停止。
我認為伴隨著元宇宙光學時代的來臨，手機與眼鏡搭配的態勢出現，行業成熟度的持續增長，我們判斷元宇宙光學時代真正實現基礎硬件量產格局的還是國內外主要的幾家科技巨頭，這個格局在過去智能手機時代也已經形成了很好的全球供應鏈能力。全球智能手機供應鏈用了10年左右時間快速成長，當元宇宙時代來臨的時候，AR眼鏡相關的供應鏈也將投入其中，共同努力推進技術的迭代。基于此，相信AR眼鏡也將快速迭代。AI眼鏡不具備顯示的功能，可能是AR眼鏡的第一階段，第二個階段一定會具備一些顯示功能，而顯示效果可能也會像手機像素從低到高的提升一樣，隨著技術的迭代逐步優化，因此可能會出現幾條技術線路并行或串行的時代特征。我們肯定重點關注反射光波導，在衍射光波導我們也有所布局，最終全球的重點客戶究竟會采用什么樣的技術，的確需要動態跟進，但是水晶作為深耕光學賽道的光學解決方案供應商，我們堅決看好反射光波導方案在未來走到高級階段是一定會得到廣泛的應用的。目前反射光波導最大的挑戰在于它的可量產性、性價比，而這個恰恰是我們水晶作為大批量硬件制造商，應該為全球行業做出貢獻，去攻克這個難題，所以我們將作為核心之一去挑起這個責任，盡自己最大的努力，力爭在反射光波導的量產及性價比上做出我們自己的貢獻。
Q
請問公司今年和明年的資本開支計劃，是否會因為AR有所提升？
A
水晶資本開支主要是基本建設的投資、新項目量產導入的設備投資、項目開發過程中NPI試制線的投資，以及部分存量業務因份額或業務拓展增加的設備投資。23年的資本開支主要由于微棱鏡項目量產導入，24年上半年資本開支有所減少，全年我們目標資本開支同比減少40%左右。24年主要的資本開支就是廠房以及配套設備的基礎建設，對于預計明后年的增量的新項目，也會有一部分項目資金投入，為一號工程AR項目也會有一些設備投資。對于存量業務新增的部分，今年上半年我們通過內部稼動力的深挖，產能利用率的提升，生產效率的提升，來滿足存量業務部分新增的需求。
Q
AI除了手機、眼鏡，在其他的可穿戴設備上是否有新的光學需求可以帶動體驗，在AI行業趨勢下我們能扮演什么角色？
A
AI對空間計算的需求在增加，所以對于水晶來說，除了成像，我們更看重感知領域的需求，環境感知、空間感知都要用到半導體光學元器件。水晶上半年半導體光學業務有所增長，可以看到這個趨勢。我們會抓住機會，體現我們的優勢。
Q
薄膜光學面板業務我們看到收入環比下滑，但是毛利率提升幅度很大，請問二季度毛利率提升背后是否有特殊因素影響？后續如何展望板塊穩態毛利率？
A
收入環比下滑主要是由于二季度是行業傳統淡季，疊加一季度補庫存的特殊因素，同比收入仍舊是上漲的。毛利率增長主要是因為面板二季度新品導入了幾個新的機型，產品結構優化，新品的規格與老產品不同，盈利水平上有所貢獻。另外得益于今年年初面板實行阿米巴經營模式，激發了團隊活力，在生產管理上，通過均衡生產、削峰填谷等方式提升了生產效率。后續我們會繼續努力保持穩定的毛利率水平。
Q
三季度是備貨旺季，目前來看微棱鏡是否滿產，后面會不會出現產能不夠的情況？
A
24年的產品規格和23年相比沒有特別大的變化，因此在去年的基礎上，技術和產線的成熟度會有所提升。今年微棱鏡下沉了一款機型，總需求一定是增長，以我們目前的訂單量和市場份額，通過兩縮三降把產能挖出來，能夠保證我們的供應，今年在去年的基礎上，我們的生產能力提升約30%左右，哪怕后續需求有增加，我們也有信心能承接的住。
Q
請問中期管理層會怎么規劃業務？往后去看的話，面板業務在兩個主要客戶的份額還有提升空間嗎？
A
水晶一直是和關鍵核心客戶保持緊密合作，無論是海外還是國內客戶，大客戶策略是水晶一直在堅持的。
大客戶對供應鏈也有自己的策略，一方面看供應商的技術，一方面也會在供應鏈格局上保持一定的相互競爭。我們的面板業務是具備光學特性的面板業務，所以水晶的面板不會向大尺寸面板業務延伸，只做我們的核心特色。在這個定義下，我們的面板產品在北美大客戶的份額保持較高的水平，而在國內市場，只要水晶有所切入的都是絕對的大份額，但是我們有選擇性地接業務，主要還是看項目是否能夠盈利。
Q
請問公司汽車電子業務在海外市場有什么新的進展？
A
在車載業務上我們國內和海外市場都在開拓，車載研發的投入主要就是市場的開拓和新產品、新技術的開發，所以可以看到我們的定點數量在穩步增長，長遠來看我們一定會做好內外市場的布局，持續開拓。
Q
半年報中提到我們在韓國客戶的市場份額上也會持續突破，在越南也在逐步構建批量交付的能力，請問公司韓國客戶的開拓情況，以及越南工廠具體配套的產品？
A
韓國是很重要的市場，無論是消費手機、還是車載。2021年我們在越南設廠的目的之一，就是承接韓國客戶的業務，包括手機和車載，也作為規避地緣政治風險橋頭堡。對于韓國市場我們充滿期待，今年也會持續加大對韓國市場的開拓力度。
水晶光電投資者關系
上市公司投資者關系管理是公司治理的重要組成部分，對于提升公司價值、增強投資者信心、促進公司可持續發展具有重要意義。公司高度重視投資者關系管理工作，加強與投資者的溝通和交流，確保信息披露的真實、準確、完整、及時。歡迎各位投資者朋友與水晶光電投資者關系團隊保持聯系。
投資者關系熱線：0576-89811901
郵箱：sjzqb@crystal-optech.com
